El nombre del edificio viene de su antigua función de cuartel general de la parte güelfa de la ciudad. Florencia estaba dividida entre güelfos, defensores del Papa, y gibelinos, defensores del emperador del Sacro Romano Imperio; a partir de 1266, los primeros prevalecieron sobre los segundos y obtuvieron el control de la ciudad. El edificio es del siglo XIV, pero su aspecto actual se debe al periodo renacentista, obra de Filippo Brunelleschi y Giorgio Vasari, y a las reestructuraciones de principios del siglo XX.

Actualmente, el palacio es la sede del “calcio” histórico florentino y del desfile histórico fiorentino. Además, en él se celebran seminarios y manifestaciones artístico-culturales.